Bibliografía reciente sobre el IAC

Literatura Teórica reciente

The influence of consumer sentiment on the sales of durables (Influencia de la confianza del consumidor sobre las ventas de bienes duraderos) Jennings, E James; McGrath, Paul Journal of Business Forecasting [JBT] ISSN: 0278-6087 Vol: 13 Iss: 3 Date: Fall 1994 p: 17-20

Consumer sentiment is the most important predictor of consumer durables. It is upon the durable component of consumer spending that the psychological factors are expected to have the most influence. Durable expenditures are often discretionary and postponable.

El Indice de Confianza del Consumidor es el predictor más importante de los bienes duraderos de consumo. Se espera que los factores sicológicos tengan la mayor influencia sobre el componente de bienes duraderos del gasto de los consumidores . Los gastos en bienes de consumo duraderos son frecuentemente discrecionables y postergables.

Consumer confidence and economic fluctuations (La confianza de los consumidores y las fluctuaciones económicas) Matsusaka, John G; Sbordone, Argia M Economic Inquiry [WEF] ISSN: 0095-2583 Vol: 33 Iss: 2 Date: Apr 1995 p: 296-318

Recent macroeconomic models show that if there are strategic complementarities and multiple equilibria, there can be a slowdown in output, even if consumer pessimism is not based on economic fundamentals. An investigation is made of the link between consumer confidence and economic fluctuations using vector autoregressions. In all models, after controlling for economic fundamentals, the hypothesis that consumer sentiment does not cause GNP (in the Granger sense) can be rejected. Variance decompositions suggest that consumer sentiment accounts for between 13% and 26% of the innovation variance of GNP.

Modelos macroeconómicos recientes muestran que, si hay complementariedades estratégicas y equilibrios múltiples, puede haber una desaceleración del producto aún cuando el pesimismo de los consumidores no esté basado en fundamentos económicos. Se hizo una investigación sobre la relación entre la confianza de los consumidores y las fluctuaciones económicas utilizando autoregresiones vectoriales. En todos los modelos, después de controlar por fundamentos económicos, puede rechazarse la hipótesis que la confianza del consumidor no causa el PNB (en el sentido de Granger). Descomposiciones de varianza sugieren que la confianza del consumidor explica entre 13 % y 26 % de la varianza innovadora del PNB.

The indexes of consumer sentiment and confidence: Leading or misleading guides to future buyer behavior (Los índices de connfianza del consumidor: guías confiables o desconfiables del comportamiento de compra futuro) Huth, William L; Eppright, David R; Taube, Paul M Journal of Business Research [JBU] ISSN: 0148-2963 Vol: 29 Iss: 3 Date: Mar 1994 p: 199-206

The University of Michigan Survey Research Center's indexes of consumer sentiment and expectations and the Conference Board's index of consumer confidence and expectations are analyzed using time-series methods. The indexes were examined for a priori information content about a number of important variables associated with forecasting product demand and aggregate buyer behavior patterns. The empirical findings suggest that the indexes are useful in predicting future values of aggregate consumer spending and business and economic activity. The Michigan measure appears to outperform the Conference Board measure when predicting durable good purchases, whereas the reverse is true for general economic activity. Both measures are useful for predicting business activity.

Se analizan los índices de confianza del consumidor del Centro de Encuestas de la Universidad de Michigan y el índice de confianza y expectativas del Conference Board utilizando técnicas de análisis de series de tiempo. Los índices fueron analizados para buscar contenido a priori sobre un número importante de variables asociadas con el pronóstico de de la demanda de productos y los patrones agregados de comportamiento de compra. Los hayazgos empíricos sugieren que los índices son útiles en predecir los valores futuros del gasto agregado de los consumidores y la actividad económica de los negocios. La medida de Michigan parece desempeñarse mucho mejor que la del Conference Board cuando se pronostica compras de bienes duraderos mientras que el reverso es cierto para la actividad general económica. Ambas medidas son útiles para pronosticar la actividad de los negocios.

What role does consumer sentiment play in the U.S. macroeconomy ? (¿ Que papel juega la confianza del consumidor en la macroeconomía americana ?) Fuhrer, Jeffrey C New England Economic Review (NEE) ISSN: 0028-4726 Jan/Feb 1993 p: 32-44

Consumer sentiment, or consumer confidence, and questions such as whether its shift can drive the economy out of recession and back into good health, whether its absence can drag the economy into recession, and what causes its fluctuations are discussed. A study is presented that attempts to provide a rough approximation of the factors that simultaneously influence consumer sentiment in a simple regression model. Quarterly regressions of sentiment on broad macroeconomic aggregates for the last 30 years confirm the casual observation that sentiment tends to rise as income rises, as the unemployment rate falls, as inflation falls, and as real rates of interest fall. The results of the study support the theory that sentiment's value derives from its timeliness and its reflection of emerging economic conditions. However, its current forecasting value is primarily of statistical, not economic significance.

Se analizan las actitudes de los consumidores, o la confianza de los consumidores, enfocándose preguntas tales como si los cambios en ellas pueden sacar una economía de la recesión y regresarla a un buen estado de salud y si su ausencia puede tumbar recesivamente a un país, y las causas de dichas fluctuaciones. Se presenta un estudio basado en un modelo de regresión simple que intenta ofrecer una aproximación a los factores que afectan simultáneamente la confianza del consumidor. Regresiones trimestrales de la confianza sobre amplios agregados macroeconómicos de los últimos 30 años confirman la observación comun que las tendencias en la confianza aumentan cuando el ingreso aumenta, conforme baja el desempleo, baja la inflación y bajan las tasas reales de interés. Los resultados del estudio apoyan la teoría que el valor de la confianza se deriva de su oportunidad y de ser el reflejo de las condiciones económics emergentes. Se indica, sin embargo, que su valor actual como pronóstico es primordialmente estadístico, sin significancia económica.

Consumer Sentiment: Its Causes and Effects (Causas y Efectos de las Actitudes de Los Consumidores) Throop, Adrian W. Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review 1992 p: 35-59

In a study, error correction models were used to examine the causes and effects of consumer sentiment. It was found that movements in consumer sentiment cause changes in spending on consumer durables in a statistical sense at all times, but that expenditures on durables do not cause sentiment. Further, expenditures on nondurables and services are not causally related to sentiment at any time. Normally, consumer sentiment moves with current economic conditions and bears a stable relationship to a few economic variables. However, at times of a major economic or political event like the Persian Gulf war, consumer sentiment can move independently from current economic conditions. At such times, it provides useful information about future consumer expenditures that is not otherwise available. The practical ability to use the sentiment index for true ex ante forecasts of durables expenditures at the time of a major shock is limited by the fact that the lag between the values of sentiment that are actually known and future expenditures is relatively short.

En este estudio se utilizaron modelos de corrección de error para examinar las causas y efectos de las actitudes de confianza de los consumidores. Se encontró que movimientos en la confianza del consumidor causan cambios en los gastos en bienes duraderos en un sentido estadístico en todos los tiempos pero que el gasto en bienes duraderos no causa confianza en el consumidor. Además los gastos en no duraderos y en servicios no están causalmente relacionados con la confianza del consumidor en ningún momento. Normalmente la confianza se mueve con las condiciones económicas corrientes y mantiene una relación estable con unas pocas variables económicas. Sin embargo, durante épocas donde ocurren grandes eventos económicos o políticos como la Guerra del Golfo, la confianza del consumidor puede moverse independientemente de las condiciones económicas del momento. Es en ésas épocas cuando provee información útil sobre los gastos futuros, información que no estaría disponible de otra forma. La habilidad del índice de confianza de producir pronósticos verdaderos ex ante de gastos en bienes duraderos durante una crisis

de importancia está limitado por el hecho de existir un retrazo relativamente corto entre los valores conocidos del índice de confianza y los gastos futuros.

A Dynamic Almost Ideal Demand System Incorporating Consumer Expectations ( Un sistema dinámico casi ideal de demanda que incorpora las expectativas de los consumidores). Taube, Paul M.; MacDonald, Don N. Managerial & Decision Economics (MEN) ISSN: 0143-6570 Vol: 12 Iss: 3 Date: Jun 1991 p: 197-206

A theoretical framework is presented for the analysis of the effects of psychological, perceptual, or expectational factors on household expenditure within a complete demand system. Deaton and Muellbauer's (1980) almost ideal demand system model is extended to incorporate consumer expectations effects. The proposed model is estimated using the Consumer Sentiment Index, which represents an index of consumer perceptions of economic conditions. Evidence is found for significant expectational effects on 5 of 9 expenditure categories: 1. food at home, 2. alcohol, 3. housing, 4. durables and 5. other services. The direct expectation effects are found to be small in size. The results demonstrate the model's potential usefulness as a framework for modeling consumer behavioral responses to expectations and for evaluating the welfare implications of policy-induced changes in expectations.

Se presenta un marco teórico para el análisis de los efectos de los factores sicológicos, perceptuales o de expectativa sobre los gastos de los hogares dentro de un sistema completo de demanda extendiéndose para ello el modelo casi ideal de demanda de Deaton y Muellbauer(1981). El modelo propuesto, que incorpora expectativas, se estimó utilizando el Indice de Confianza del Consumidor, el cual representa un índice de percepciones de los consumidores sobre el devenir económico. Se encentró evidencia de efectos significativos en 5 de 9 categorías de gasto: 1. comestibles en casa, 2. alcohol, 3. vivienda, 4. bienes duraderos y 5 . "otros" servicios. Los efectos directos de expectativa fueron pequeños en tamaño. Los resultados demuestran la utilidad del modelo como marco para modelar las respuestas de comportamiento de los consumidores a expectativas y para evaluar las implicaciones de bienestar producidas por cambios en expectativas causadas por políticas gubernamentales.

Consumer Confidence, Expenditure, Saving, and Credit (Cofianza del Consumidor, Gasto. Ahorro y Crédito) van Raaij, W. Fred; Gianotten, Henk J. Journal of Economic Psychology (JEP) ISSN: 0167-4870 Vol: 11 Iss: 2 Date: Jun 1990 p: 269-290

Both the ability to buy (household income) and the willingness to buy (attitude and expectation) determine consumer expenditure, saving, and credit at the aggregate level. The willingness to buy, to save, or to borrow, referred to as consumer sentiment, is measured with a set of survey questions. These questions pertain to the evaluation and expectation of the general economic situation of the country, household finances, inflation, unemployment, a favorable time to buy, and saving conditions. It is shown that another subset of survey questions provides better prediction on consumer spending, credit, and saving than Katona's

(1985) Index of Consumer Sentiment. Income is the most important determinant of consumer spending and saving. One of the principal component cores of the evaluation and expectation questions add to the explanation of consumer expenditure, credit, and savings, particularly for durable goods and for credit.

La capacidad de comprar (ingreso familiar) así como la disposición a comprar (actitud y expectativa) determinan los gastos de los consumidores, los ahorros y el crédito a un nivel agregado. La disposición a comprar, ahorrar o prestarse, referida como la confianza del consumidor, se miden a través de un conjunto de preguntas. Estas preguntas se orientan a la evaluación y a las expectativas sobre la situación económica del país, las finanzas familiares, la inflación, el desempleo, qué tan favorable es el momento para comprar, y las condiciones para ahorrar. Se muestra que otro subconjunto de preguntas de encuesta proveen una mejor predicción de los gastos del consumidor, crédito y ahorro que el Indice de Confianza del Consumidor de Katona (1975)

Economic News, Expectations and Macro-Economic Behaviour (Noticias económicas, expectativas y comportamiento macro-económico) Van Raaij, W. Fred Journal of Economic Psychology (JEP) ISSN: 0167-4870 Vol: 10 Iss: 4 Date: 1989 p: 473-493

The effects of economic news upon the formation of expectations and behavior are examined. Cues often are used to form perceptions and expectations. Katona (1975) identified the importance of mass media in the formation of expectations. Under the influence of econometric modeling, several expectational models have been developed. Four rules of expectation revision can be distinguished: 1. the adaptive expectations rule, 2. the extrapolative expectations rule, 3. the adjusted long-run expectations rule, and 4. the augmented rule. Mood is a relevant concept in economic behavior and marketing, since consumers and speculators in a good mood form more positive expectations about a product. Short-term effects of news information pertain to specific immediate actions of people, as can be seen in news reports of violence affecting shopping behavior and Dow Jones indexes affecting stock market behavior. Katona's (1952) Index of Consumer Sentiment can be conceptualized as a measure of specific consequences of the consumer's sentiment at an aggregate level.

Se examina los efectos de noticias económicos en la formación de expectativas y comportamiento. Ciertas señales frecuentemente se usan para formar percepciones y expectativas. Katona (1975) identificó la importancia de los medios masivos de comunicación en la formación de expectativas. Bajo la influencia de los modelos econométricos, se han desarrollado varios modelos de expectativas. Pueden distinguirse cuatro reglas de revisión de expectativas: 1. la regla de expectativas adaptativas 2. la regla de extrapolación de expectativas 3. la regla de expectativas ajustadas a largo plazo y 4 . la regla aumentada. El humor es un concepto relevante en economía y marketing porque los consumidores y los especuladores, de buen humor forman expectativas más positivas sobre un producto. Los efectos a corto plazo de nueva información se refieren a las acciones específicas inmediatas de la gente como puede verse cuando los informs de violencia afectan el comportamiento de compra y el efecto del índice Dow Jones sobre la misma bolsa. El Indice de Confianza del Consumidor de katona (1952) puede conceptualizarse como una medida de las consecuencias específicas de la confianza del consumidor a un nivel agregado.

Economic Volatility and the Demand for Consumer Durables (Volatilidad económica y la demanda de bienes de consumdo duraderos) Barrett, W. Brian; Slovin, Myron B Applied Economics [APE] ISSN: 0003-6846 Vol: 20 Iss: 6 Date: Jun 1988 p: 731-738

A model of consumer behavior under perfect markets predicts that an increase in uncertainty increases savings and, therefore, expenditures on consumer durables. The illiquidity effect discussed by Mishkin (1976) suggests a negative impact of uncertainty on spending for durables. These conflicting hypotheses are tested empirically by estimating a demand for consumer durables function that includes explicit risk variables. The specification is estimated over the quarterly sample period 1957.1 to 1982.4. The equation is estimated using the Cochrane-Orcutt technique to correct for the presence of serial correlation in the residuals. Results support Mishkin's illiquidity hypothesis. In particular, results for the period 1974-1982 suggest that the degree of uncertainty of real per capita disposable income and the user cost of durables negatively affects consumer durable expenditures. The evidence indicates that uncertainty had little effect on durable goods expenditures prior to 1974.

Un modelo de comportamiento del consumidor bajo condiciones de mercados perfectos predice que un aumento en la incertidumbre aumenta el ahorro y, por lo tanto, los gastos en bienes de consumdo duradero. El efecto de iliquidez discutido por Mishkin (1976) sugiere un impacto negativo de la incertidumbre sobre el gasto en bienes duraderos. Estas hipótesis en conflicto se analizan empíricamente estimando una función de demanda de bienes duraderos que incluya variables explícitas de riesgo. La especificación se estima sobre el período de trimestres 1957.1 a 1982.4 La ecuación se estimó usando la técnica de Cochrane-Orcutt para corregir la presencia de correlaciones seriales en los residuales. Los resultados apoyan la hipótesis de iliquidez de Mishkin. Para el periodo 1974-1982 se sugiere que el grado de incertidumbre sobre el ingreso disponible real per cápita y el costo de uso de los bienes duraderos, afecta negativamente el gasto en bienes duraderos. La evidencia indica que la incertidumbre tuvo poco efecto en el gasto de bienes duraderos antes de 1974.

Ejemplos de aplicación

Consumer Sentiment in Montana (Confianza del Consumidor en Montana) Polzin, Paul E. Montana Business Quarterly (MBQ) ISSN: 0026-9921 Vol: 29 Iss: 1 Date: Spring 1991 p: 30-31

Twice each year, the Bureau of Business and Economic Research calculates Montana's Index of Consumer Sentiment. The Index is based on a statewide telephone survey of a cross section of adults. The US Index of Consumer Sentiment is a good indicator of changes in US economic trends. The Montana Index of Consumer Sentiment declined from 107.4 in June 1990 to 91.5 in December 1990. This provides one indicator that Montana's economy is now feeling the national recession's impact, and at about the same time as the rest of the US. Consumer sentiment has declined all over Montana, even in portions of the state not severely impacted by past recessions. An insight into consumer behavior can be gained by looking at why the Index declined. Consumer response patterns were consistent; in all cases, people thought the state's economy was doing worse, while their own economic situation remained stable.

Economic outlook for Finland (Perspectivas económicas para Finlandia) Wallius, Sirpa Kansallis-Osake-Pankki Economic Review [KOP] 1994 p: 12-15

Opinion polls indicate that the gloom that had settled on the Finnish economy 3 years ago finally started to recede in late 1993. However, statistics have so far failed to confirm this view. A number of monthly indicators do suggest a cautious recovery and generate a forecast of 2% average GDP for this year. Growth is enhanced by a decline in interest rates and an increase in revenue. The trend in exports is still upwards, and, for the first time in 3 years, it is being sustained by strong price competitiveness and a genuine pick-up in the markets. Growing demand is expected to boost the foreign currency prices of Finnish key export products. The Finnish markka is being bolstered by the growing current account surplus that has arisen from strong export performance. Consumer sentiment will play an important part in setting the pace and momentum of the recovery. Any optimism, however, is overshadowed by high unemployment that may reach 19% in 1994. Monetary policy has stabilized and inflation is likely to remain very low.

Encuestas de opinión indican que la tristeza que se apoderara de la economía Finlandesa hace 3 años finalmente comenzó a retirarse a fines de 1993. Las estadísticas, sin embargo no han confirmado este punto de vista. Un cierto número de indicadores mensuales sugiere una recuperación cautelosa y generan un pronóstico de 2 % de crecimiento promedio para PDB de este año. El crecimiento se afirma por una declinación en las tasas de interés y un aumento en los ingresos. La tendencia en las exportaciones es aun creciente, y por la primera vez en 3 años, se sostiene por una fuerte competitividad en precios y una genuina recuperación en los mercados. El crecimiento en la demanda se espera que impulsará los precios en mondeda extranjera de los productos claves de importación finlandeses. La moneda finlandesa, la markka, se apoya en el superávit de cuenta corriente producido por el fuerte desempeño exportador. La confianza del consumidor jugará un papel importante en establecer el ritmo y velocidad de la recuperación. Cualquier optimismo, sin embargo, estará afectado por el alto desempleo que puede llegar al 19 % en 1994. La política monetario se ha establizado y la inflación es posible que siga a un nivel bajo.

Consumers say ouch! (Los consumidores dicen !ay¡ ) Epstein, Gene Barron's (BAR) ISSN: 0005-6073 Vol: 73 Iss: 16 Date: Apr 19, 1993 p: 53-54

On April 16, 1993, the University of Michigan announced that its index of consumer sentiment for early April slipped to 84.0 from 85.9 in March. According to Jeffrey C. Fuhrer, senior economist at the Boston Federal Reserve, consumers lose confidence when they lose their jobs. Or they lose confidence when they lose income and particularly when they lose both. Over the past 2 weeks, the Johnson Redbook got trampled by the Easter Parade and the results could throw the bond market off track. In fact, by the early part of he year, the Redbook was getting into trouble. It had been tying its current weekly figures to year-ago estimates for merchandise sales that were issued by Commerce. The economy appears to have hit stormy weather in the first quarter and the 2nd quarter could look even worse. Inflation-adjusted retail sales in March fell to the lowest level since September 1992. If inventories continued to grow through March, then first quarter Gross Domestic Product will receive a boost, since increased inventories figure in GDP calculations.

El 16 de Abril de 1993, la Universidad de Michigan aunció que su indice de confianza del consumidor para Abril había bajado a 84.0 del 85.9 en Marso. De acuerdo a Jeffrey Fuhrer, economista principal de la Reserva Federal de Boston, los consumidores pierden confianza cuando pierden su trabajo. O pierden confianza cuando pierden ingresos, y especialmente cuando pierden ambos. Durante las últimas 2 semanas el registro de ventas John Redbook se enredó por las fiestas de Semana Santa y los resultados pueden sacar de trayectoria al mercado de bonos. En realidad el registro Redbook ya tenía problemas desde comienzos del año. Había estado enlazando sus cifras semanales de ventas al detalle a las estimaciones un año atrás emitidas por el Departamento de Comercio. La economía parecerque se estrelló contra una tormenta en el primer trimestre y el segundo puede ser aun peor. En Marzo cayeron las ventas al detalle ajustadas por inflación al nivel más bajo desde Setiembre de 1992. Si los invenarios continuaran crecimiento durante Marzo, entonces el PDB del primer trimestre recibirá un impulso porque los aumentos en inventarios figuran dentro de los cálculos del PDB.

Motor vehicles, model year 1995 (Vehículos automotores, modelo 1995) Morris, Ralph W Survey of Current Business [SCB] ISSN: 0039-6222 Vol: 75 Iss: 10 Date: Oct 1995 p: 40-44

New motor vehicle sales in the US totaled 15.2 million units in model year 1995 unchanged from 1994, when a 9.1% increase took sales to a 5-year high. However, this level of sales is well below the peak of 16.1 million units reached in 1986. In 1995, an increase in sales of trucks was offset by a decrease in sales of cars. The continued high level of motor vehicle sales in 1995 reflected favorable developments in many of the economic factors that are usually considered in analyses of consumer spending. Constant-dollar disposable income increased 4.0%. The unemployment rate decreased for the 3rd consecutive year. The Index of Consumer Sentiment reached its highest level in 6 years. Several factors specific to the motor vehicle industry were also favorable. Throughout 1995, sales to consumers were spurred by manufacturers' sales-incentive programs that were generally more attractive than those offered in 1994. In addition, the increase in the consumer price index for new cars was smaller than the increase in the overall CPI in 1995. Las ventas de vehículos motorizados totalizaron 15.2 millones de unidades en los Estados Unidos para el modelo de 1995, volumen que no cambió frente a 1994, cuando un aumento de 9.1 % puso a las ventas en el mayor nivel de 5 años.. Este nivel de ventas, sin embargo, está muy por debajo del pico de 16.1 millones de unidades conquistado en 1986. En 1995, un aumento en las ventas de camiones fue compensado por una contracción en las ventas de autos. Al continuado alto nivel de ventas de vehículos automotores en '95 refleja desarrollos favorables en varios factors económicos que normalmente se consideran en el análisis del gasto de los consumidores. El ingreso disponible en dólares constantes aumento 4.0%. La tasa de desempleo bajó por 3er año consecutivo. El Indice de Confianza del Consumidor llegó a su más alto nivel en 6 años. También influyeron varios factores específicos a la industria que tuvieron niveles favorables. Durante todo 1995 las ventas fueron estimuladas por programas de incentivos a las ventas que fueron en general más favorables que en 1994. Adicionalmente el aumento en el precio de los autos fue menor al aumento general del nivel de los precios..

Motor Vehicles, Model Year 1992 (Vehículos automotores modelo año 1992) Moran, Larry R. Survey of Current Business (SCB) ISSN: 0039-6222 Vol: 72 Iss: 10 Date: Oct 1992 p: 31-37

Model year 1992 marked the first improvement in the US motor vehicle industry in 5 years. Sales of new motor vehicles edged up 1% to 12.9 million units. This increase is more than accounted for by the 9% increase of domestic trucks. Sales of new cars declined 3%. Typically, motor vehicle sales jump sharply in the first year following a recession. However, in model year 1992, sales were held down by 3 factors: 1. Real disposable personal income increased only 1 1/2%. 2. The unemployment rate increased. and 3. The Index of Consumer Sentiment fell to its lowest level since 1982. Sales may have been bolstered through finance terms on new-car loans, sales-incentive programs for consumers, and new-car prices.

Will Consumers Ever Be Confident? (¿ Tendrán confianza alguna vez los consumidores ?) Sullivan, A. Charlene Credit Card Management (CCM) ISSN: 0896-9329 Vol: 5 Iss: 7 Date: Oct 1992 p: 50-59

Even though the economy is showing signs of improvement, consumer sentiment has not kept pace. As personal consumption expenditures make up a major portion of the GDP, market analysts have noted a recent decline in an already low level of consumer confidence. Consumer confidence simply reflects economic adversity or prosperity, and imitates rather than initiates business cycles. Confidence measures are important to economists and portfolio managers because they are the leading indicators of future household spending patterns. The level of consumer sentiment has a significant influence on the volume of expenditures on consumer durable goods, such as cars, but has no significant relationship with spending on non-durable goods such as shoes. A higher level of consumer gloom may be a more or less permanent state, but this should only be a minor concern to issuers. Consumers, regardless of their attitude about the economy, still value the ease of transactions and access to credit provided by credit cards.

Aun cuando la economía muestra signos de mejora, la confianza del consumidor no ha seguido el mismo ritmo. Debido a que el gasto personal forma una muy importante porcioón del PDB, los abanlistas del mercado ha notado una declinación reciente en el ya bastante bajo nivel de confianza del consumidor. La confianza del consumidor simplemente refleja adversidad o prosperidad económica, imitando en vez de inicando los ciclos económicos. Las mediciones de confianza so importantes para los economistas y los gerentes de portafolios porque son indicadores adelantados del patrón de gasto futuro. El nivel de la confianza del consumidor tiene una influencia significativa en el volumen de gastos en bienes de consumo duradero tales como autos, pero no tiene una relación significativa con gastos en bienes de consumo no duradero como zapatos. Un mayor nivel de pesimismo entre los consumidores puede ser un estado mas o menos permanente pero esto debe ser solo una preocupación menor para los emisores de tarjetas de crédito. Los consumidores, independientemente de cual sea su actitud hacia la economía, valoran la comodidad de transacción y acceso al crédito que ofrecen las tarjetas de crédito.

Turning Point Analysis: Using Survey Research to Call Changes in Consumer Behavior and Predict Sales Taxes Macdonald, Douglas A.; Haggard, Lois Public Budgeting & Finance (PBF) ISSN: 0275-1100 Vol: 10 Iss: 4 Date: Winter 1990 p: 47-61

The experience of Utah shows that, although indexes of consumer sentiment may be able to call a turning point, they may not be able to pinpoint the amplitude of the turning point. Consumer income will still be the key determining factor in the amount of change, both from an economic theoretical basis and a statistical basis. A major drawback to wage and salary data is the 3- to 6-month lag between actual salaries reported by each state's department of employment services and the forecast date. With only a one-month lag from a consumer sentiment survey and the forecast date, the more timely consumer sentiment data must be regarded seriously. Thus, in Utah forecasting circles, a strong, surging index of consumer sentiment will move policymakers to the upper range of the forecast alternatives. An index heading in the opposite direction will move policymakers toward the lower range of the forecast.